
此外,经合组织公布OECD国家9月工业生产指数为105.7,自从7月份以来已经连续3个月回升,也印证全球制造业出现了明显改善。二、贸易摩擦影响缓和贸易下滑拖累经济。从经合组织公布的OECD国家GDP增速来看,本轮全球经济的下行始于18年初。在17年4季度,OECD国家GDP环比增长3.1%,而到了19年3季度,GDP环比增速已经降至1.7%。
过往经验显示,经济发达和部分中西部省份新增额度较多,债务压力相对较大的省份一般债额度比重较高。从近两年情况来看,江苏、广东、山东等经济发达地区新增额度居前,江苏2017年和2018年新增额度均位居第一、分别为1273亿元和1665亿元,四川、河南、湖北和湖南等中西部地区新增额度也相对较多,而北京和上海新增额度较少;河北2018年额度明显增多,或与新区建设等有关。从一般债和专项债结构来看,大部分省市专项债额度相对较多,但债务压力较大的湖南、云南和广西等一般债额度较多。
供需变化等,导致利率债调整压力上升发行利率上浮提振,地方债成交趋于活跃与城投平台债务等相比,地方债融资成本较低、便于管理。地方债推出之前,城投平台是地方政府主要融资载体,助力地方经济发展的同时,债务增长和付息压力也不断上升。不同于城投平台,地方债以各省市或计划单列市名义集中发行,有利于降低融资,同期限地方债利率明显低于城投债利率;同时,地方债更方便对地方政府债务进行管理。经过四年置换,地方债已成为地方政府显性债务主要形式,2018年占比达98.3%。
重申年度观点:“向风险要收益”,是2019年市场的重要逻辑。稳增长加码下,信用环境进入加速修复阶段,对应广谱利率的下行和资金风险偏好的提升,宏观环境有利于权益类。对债市而言,利率债中短期仍有调整压力,主要风险包括债券供需错位、通胀预期回升等;增厚收益靠增配转债和适当下沉信用资质。
“我听说,也有人是先购买了别人的各种信息,再有针对性地跑到别人家附近,通过信号干扰,将其手机号码降频到2G,进行嗅探。”谭亮告诉新京报记者,这种作案方法叫作“精准嗅探”,不过成功率很低,“并不是说,你想拦截谁,就能拦截谁的。”知名通信行业观察家项立刚告诉新京报记者,当手机连接的是4G网络时,就不会成为短信嗅探攻击的对象。但是,2G网络发展历史比较久,基站覆盖面广,信号较强,有些地方如果4G信号弱,手机也会自动连接到2G,就可能被嗅探。此外,犯罪分子也可能通过技术手段干扰4G网络,让附近的手机自动降频到2G。
《工作要点》强调了债转股的市场化操作原则,对降低企业杠杆率和深化国企改革具有促进作用降低国有企业杠杆率已经成为去杠杆工作的重中之重。《工作要点》更加强调市场化的操作流程,侧重对国有企业本身杠杆水平的约束,以降低债转股实施过程中的压力。一是建立量化的国有企业资产负债约束机制,使得企业降杠杆的目标更加具体,可操作性更强,以提高降杠杆工作的效率。二是加强金融机构对国有企业的负债约束。要求金融机构通过债权人委员会、联合授信、债务风险评估等方式,主动限制高负债企业的过度债务融资,倒逼国企降低杠杆率。三是完善国有企业资本管理机制,加强国有企业资本真实性管理,提高财务真实性,规范使用混合型权益融资工具,防止虚假降杠杆。